L'S&P 500: l'indice che devi conoscere (2023)

Se dovessi utilizzare un unico barometro finanziario per indicare la forza dell’economia, quale sarebbe? ILè fondamentale tra gli indici e l’indicatore numerico de facto quotidiano dell’economia statunitense. Anche se ilDow Jones Industrial Average (DJIA)è l’indice azionario più conosciuto e quotato al mondo, è talmente selettivo da risultare fuorviante. Composto da soli 30 titoli, il Dow è meno rappresentativo dell’economia nel suo complesso rispetto all’S&P 500.

Come funziona l'indice S&P 500

Innanzitutto l’etimologia del termine: S&P sta perStandard e Poveri. Henry Poor era un analista finanziario del XIX secolo che compilò un libro annuale che elencavatenuto pubblicamentecompagnie ferroviarie. La sua pubblicazione si fuse con quelle dello Standard Società di Statistica nel 1941. E 500 è il numero di azioni che compongono l'indice.

Questo è tutto. L'indice comprende 500 delle maggiori società (non necessariamente le 500 maggiori) le cui azioni sono negoziate sul mercatoBorsa di New York (NYSE), Nasdaq oBorsa delle opzioni del consiglio di amministrazione di Chicago (CBOE). Come i Papi e i vincitori dell’Oscar, i componenti dell’S&P 500 sono selezionati da un comitato. E, come il Collegio dei Cardinali e l’Academy of Motion Picture Arts & Sciences, il comitato S&P 500 opera secondo criteri specifici. Per qualificarsi per l’indice, una società deve avere:

• UNcapitalizzazione di mercatodi una certa dimensione
• Il valore del suo mercatocapitalizzazionecommerciare annualmente
• Almeno un quarto di milione dei suoiazioniscambi in ciascuno dei sei mesi precedenti
• La maggior parte delle sue azioni sono in mano pubblica
• Aveva il suoofferta pubblica iniziale (IPO)almeno un anno prima
• Avere una somma positiva dei quattro trimestri precedenti degli utili, nonché del trimestre più recente

Tra di loro, il NYSE,Nasdaqe CBOE elenca diverse migliaia di aziende. Ma il primo criterio da solo riduce quel numero a meno di mille. Aggiungine alcuni altripunti di riferimenti, ed è facile vedere come l’S&P possa scendere a 500 titoli a grande capitalizzazione idonei all’inclusione.

Come viene calcolato l'indice S&P 500

A differenza del Dow, che si calcola semplicemente sommando i prezzi dei titoli che lo compongono e moltiplicandoli per una costante, l’S&P 500 è più complesso. Invece di sommare i prezzi delle azioni dei componenti, l’S&P 500 somma i prezzi delle societàcapitalizzazione di mercato corretta per il flottante.

Rettificato per il flottante significa contare solo le azioni disponibili al pubblico, escluse quelle detenute dal management, dai governi e da altre società. Ci sono centinaia di società apparentemente quotate in borsa che mantengono la maggior parte delle loro azioniinternamente.

Azioni rimosse dallo S&P 500

Con così tanti componenti e criteri così rigorosi, l’S&P 500 è dinamico. Indici S&P Dow Jones, ilfilialedi S&P Global, che determina le componenti dell’indice, ha poca pazienza con i fannulloni.

Caso in questione: l’acciaio degli Stati Uniti (X), uno disostenitoridell’industria del 20° secolo, è stata quotata nell’indice S&P 500 sin dal suo inizio. In effetti, ad un certo punto, l’azienda era la più grande azienda del mondo. Quando nel 2013 è sceso sotto la soglia dei 4 miliardi di dollari, l’indice lo ha eliminato e ha lasciato spazio a Martin Marietta Materials (MLM), un produttore di aggregati per l'edilizia.

Solo accesoWall Streetl’età del ferro lascia il posto all’età della pietra.

Ma anche le aziende tecnologicamente avanzate devono soddisfare l’elenco dei requisiti dell’S&P 500.TurnoverL’indice S&P 500 è stato inferiore a quanto si potrebbe pensare, ma il periodo di tempo in cui le aziende rimangono nell’elenco si sta riducendo.

Secondo uno studio di McKinsey, nel 1958 la vita media di un’azienda inclusa nell’S&P 500 era di 61 anni. Nel 2021 era di 16 anni. Lo studio afferma inoltre che entro il 2027 il 75% delle società attualmente quotate nell’indice scomparirà.

A volte una società acquista una società che sostituisce nell'indice ogirada una grossa fetta di se stesso. Altre società abbandonano l'elenco quando non riescono più a raggiungere i requisiti di capitalizzazione di mercato. In genere, quando ciò accade, la società viene relegata nell’indice da cui è stata promossa la sua sostituzione.

C'è unbias di sopravvivenzaQui? Certo, ma esiste anche un pregiudizio di sopravvivenza nell’economia in generale. Le rimanenti azioni prosperano in virtù del restare. Uno studio sostiene addirittura che nel corso dei decenni i titoli rimossi dall’indice S&P 500 hanno finito per sovraperformare quelli sostitutivi.

La linea di fondo

Nella maggior parte dei casi, l’S&P 500 non trasmette informazioni che differiscono drasticamente da indici comparabili (o viceversa). Corrisponde sostanzialmente al Dow più esclusivo e più inclusivoRussell 2000.

Anche così, l’indice S&P 500 rappresenta una sorta di via di mezzo: sufficientemente completo da indicare ilforza relativao debolezza dell’economia più ampia, ma non così esaustiva da includere troppo rumore nel segnale. Nel complesso, l'S&P 500 è l'indice degli indici: ilbellwetheradottato da analisti, politici e normali partecipanti al mercato.